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3G推出尚无定论 京信预警股价缩水1.8亿港元

2005-09-16 4270 0

  本报记者 邹华 发自上海

  昨日,京信通信(2342.HK)董事会表示,由于受多项不利因素困扰,预期截至今年6月底半年纯利将较去年同期的1.18亿港元大幅下降。此则公告发布之后,京信通信的股价在短短的一个小时之内缩水近20%,终盘虽然股价有所回升,但京信通信市值依然缩水近1.8亿港元。

  京信通信对于公司业绩预警的解释是该公司一名主要客户(由同一集团之公司组成)减慢执行无线覆盖方案的资本开支,这使得京信通信业务受到不利影响;同时,该公司增加在第三代移动电信业务方面投资的同时,但是内地到现在为止尚未发出3G牌照,这也使得京信通信业绩受损。除此之外,第二代移动电信市场已达成熟阶段,也对其产品的售价及边际毛利构成压力。

  该公司董事会还表示,虽然已扩展其他新业务,如天线及子系统,以及数码微波系统,但由于发展仍属初始阶段,相对于该公司投资于这方面的额外资源,相关业务并未带来预期中的收入贡献。至于具体下降幅度,京信通信表示中期财务报表现在还在编制过程当中,预计9月中旬将正式公布中期业绩。

  银河证券分析师邢志斌表示,内地推出3G的时间、规模及科技配套等资源到现在为止尚未公开,因此相信市场之前对于京信通信受惠3G出台的看法过于理想。京信通信去年产品平均价格下跌超过15%,而集团毛利率则由2003年的46.4%,下跌到2004年的43%,而纯利润也比预期有所下降。

  据了解,京信通信主要经营转发器、天线及射频无源器件等无线覆盖产品,中国移动和中国联通是其最大的客户,来自中国移动及中国联通所占的整体营业额,分别达48.7%及37.8%。由于市场一直猜测内地即将推出3G业务,而京信通信作为两大移动运营商的主要设备供应商之一,因此普遍预期3G业务的出台,将使得京信通信生产经营规模成倍增加。

  工商东亚指出,京信通信的预警公告短期虽然使得股价大幅下跌,但内地3G发牌政策一旦落实,中国移动、中国联通将作出庞大投资,在3G电讯设备市场的竞争远没有2G激烈,符合资格的生产商只有8到9家,作为其中一员的京信通信,到时候必然将会从中受惠。

  瑞银分析员张恭劲认为上半年中国联通减少电讯硬件及服务的开支,这使得京信通信短期之内的业绩可能减少。同时,未来3G出台并不会增加电讯运营商的数量,加上3G推出的初期可能只会首先集中在内地部分主要城市,因此最终可能不会使得京信通信规模呈现大幅度的增长。

  昨日,京信通信在开盘后即受到市场的抛压,最低跌至2.20港元,跌幅达到20.72%,此后在买盘的推动下走高,终盘报收于2.475港元,跌幅依然高达10.81%。


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